Come gestire la pensione

Immaginiamo che un nostro cliente, sessantenne, dopo la fase di accumulo dei propri denari, ci chieda di valutare con lui se l’ammontare dei suoi risparmi gli consenta di essere tranquillo per godersi la pensione.

E ci dice di aver sentito parlare della regola del 4%.
Cerchiamo di vedere a cosa si riferisce.

In molti articoli riguardanti le aspettative di tenore di vita una volta ritiratisi dalla vita lavorativa troverete diversi riferimenti a fonti e metodi di provenienza USA: come mai? La risposta è semplice: da sempre negli USA ogni cittadino pianifica la propria tranquillità finanziaria negli anni dopo il lavoro autonomamente costruendola e pianificandola sin dal suo ingresso nel mondo produttivo accedendo a specifici fondi e consulenti privati.

È normale quindi che nel tempo si siano sviluppate competenze, studi e metodi di cui ci possiamo avvantaggiare e noi oggi – fatte le debite differenze e valutati attentamente i diversi frangenti – possiamo adottarle.

Per questo in questo articolo parto proprio dalla regola del 4% sviluppata da William Bengen dedicata proprio a come gestire al pensione al meglio.

La regola del 4%: come gestire la pensione

La regola del 4% è stata sviluppata da William Bengen nel 1994. Bengen voleva stabilire un tasso di ritiro sicuro che desse ai pensionati la sicurezza che non sarebbero sopravvissuti ai loro risparmi.
Attraverso la sua ricerca, Bengen ha scoperto che le persone potrebbero ritirare il 4% dei loro investimenti nel primo anno di pensione e poi ritirare lo stesso importo, adeguato all’inflazione, per almeno 30 anni senza esaurire il proprio portafoglio pensionati.

Per arrivare a quella cifra del 4%, Bengen ha calcolato una serie di tassi di prelievo iniziali per ipotetici pensionamenti a partire da 51 anni diversi, dal 1926 al 1976. Di tutti i tassi da lui testati, il 4% ha finito per essere il più alto tasso di ritiro iniziale che avrebbe preservato il portafoglio destinato alla pensione per almeno 30 anni anche nell’anno peggiore della sua simulazione.

Tutti gli altri anni nel sondaggio di Bengen hanno consentito tassi di prelievo iniziali più elevati che avrebbero comunque preservato l’ipotetico portafoglio dei pensionati. In alcuni anni, i pensionati avrebbero potuto iniziare ritirando il 10% o più nel primo anno e il loro risparmio sarebbe comunque durato.

Il problema, ovviamente, è che non possiamo prevedere il futuro

Volendo essere molto prudente, Bengen ha scelto il tasso di ritiro dello scenario peggiore: 4%. A questa preoccupazione si aggiungono le attuali condizioni di mercato. Nell’analisi di Bengen, le azioni avevano una media di rendimento di circa il 10% e le obbligazioni a medio termine più del 5%. Dato il mercato attuale, è difficile immaginare rendimenti azionari o obbligazionari così alti, almeno nel prossimo decennio.

Nell’analisi originale, Bengen, ha ipotizzato un portafoglio di 50% di azioni a grande capitalizzazione e 50% di obbligazioni del Tesoro a medio termine. Questi investimenti sono stati poi ribilanciati una volta all’anno nella sua analisi. Più recentemente, ha aggiunto alla sua analisi le azioni a bassa capitalizzazione.

Bengen ora assume la seguente asset allocation per il portafoglio da destinare alla pensione:

• 30% di azioni a grande capitalizzazione
• 20% di azioni a bassa capitalizzazione
• 50% buoni del Tesoro a medio termine

Aggiungendo azioni di piccole società, ha scoperto che lo scenario peggiore migliora dal suo risultato originale del 4% a un tasso di prelievo iniziale del 4,5%.